11月7日，中国证监会发布通知 ，正式批准广州期货交易所（以下简称“广期所”）铂 、钯期货和期权的注册。这意味着广期所继工业硅 、碳酸锂、多晶硅等品种后 ，在新能源领域又迈出了重要一步 。
值得注意的是，铂 、钯价格波动较大 ，过去十年波动率在金属中位居前列 ，下游相关产业面临较大的经营压力，迫切需要通过有效的市场工具来进行价格风险管理 。
铂 、钯期货和期权获批
铂和钯均属于铂族金属 ，因其在催化反应中的优异性能 ，广泛应用于汽车尾气治理、风电 、氢能等绿色产业。作为重要的新能源金属，铂和钯在我国绿色产业链中占据着举足轻重的地位 。
我国是全球最大的铂 、钯消费国 ，全球消费占比超过20% 。据统计 ，约60%的铂和近80%的钯用于生产汽车尾气催化剂等绿色相关产业。
随着我国“双碳 ”目标的提出，环保和绿色发展成为国家发展的重要方向 。汽车尾气治理已成为我国减排的重要抓手之一，同时 ，风电、氢能等清洁能源产业也在快速发展 。铂 、钯的生产与应用成为这一进程中的关键组成部分。
2025年2月 ，中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章 ”的实施意见》，明确支持广州期货交易所打造绿色期货交易所 。
11月7日 ，广期所发布铂 、钯期货和期权合约及相关规则 ，公开征集注册品牌、指定交割库和质检机构 。
通过推动铂、钯期货和期权的上市，广期所不仅为相关产业提供了更加完善的风险管理工具 ，也有助于进一步促进我国绿色产业的健康平稳发展。
波动率位居前列 ，产业急需风险管理
在全球市场上，铂 、钯的价格受多种因素的影响 ，包括国际局势变化 、供需关系波动以及下游消费需求的变化等。
近年来 ，铂、钯价格波动较大，尤其是近五年 ，年度价格波动幅度均超过20% 。这一波动性对下游企业尤其是汽车 、风电和氢能产业带来了较大的经营压力 ，也迫切需要通过有效的市场工具来进行价格风险管理 。
东证衍生品研究院有色高级分析师魏林峻在研报中指出，复盘铂 、钯35年价格历史，铂、钯的波动率在金属中位居前列 ，过去十年钯和铂的日均波动率分别为1.58%和1.22% ，反映两者对供应扰动和资金流动高度敏感。
1997—2001年和2017—2023年为钯金牛市，而2002—2008年为铂金牛市 。铂 、钯的价格走势深受供需结构演变及宏观环境影响 ，需求替代作为铂 、钯价格波动的长期逻辑 ，价格极值则由宏观波动、供应扰动和外部事件冲击给予 。
中信建投期货研究发展部王彦青指出，自美国总统特朗普第二任期以来 ，市场出于对美国财政压力与基本面担忧整体看空美元 ，而铂 、钯品种的贵金属属性受宏观驱动上行，铂金重回1400美元上方。总体而言 ，铂 、钯供需平衡奠定价格趋势 ，而宏观波动则会为趋势添加“加速度” 。
业内人士指出，铂、钯期货和期权的推出 ，将为相关产业链企业提供更为灵活的定价与风险管理手段 。期货和期权合约的上线 ，不仅可以有效对冲价格波动带来的风险，还能为生产企业 、贸易商等市场参与者提供价格发现的功能，帮助他们在不确定的市场环境中做出更科学的决策。
提升铂 、钯的定价影响力
值得注意的是 ，广期所一直致力于支持和促进绿色产业的发展 。铂、钯期货和期权的上线 ，标志着广期所在新能源金属领域的进一步布局，也为绿色产业的发展提供了更加坚实的市场基础 。
有行业人士表示 ，铂、钯期货市场的上线 ，将进一步推动中国在全球铂 、钯市场中的定价权影响力。当前，全球铂 、钯市场定价主要由国外交易所主导 ，中国虽然是全球最大的消费市场 ，但在定价方面的影响力相对较弱 。通过期货市场的引入，中国市场可以更好地反映自身铂、钯供需状况 ，逐步形成更加符合国内实际情况的市场价格 ，为全球铂 、钯市场提供更多的定价参考 。
王彦青表示，铂 、钯价格的运动方向最终由供需关系的平衡状况决定 ，结合历史各段行情来看 ，需求端的牵引与宏观经济环境波动是铂、钯行情的主要推动力。由于铂 、钯的地表存量极其庞大，天然削弱铂 、钯的短缺预期，使得铂、钯行情很难以供给端作为主导 ，如2016-2018的铂金行情。
“尽管铂 、钯的历史走势更多受需求变化影响 ，特别是围绕汽车行业需求为核心 。不过，自2020年以来 ，疫情 、地缘政治风险、贸易战等因素持续影响供应链稳定性 ，逐渐成为主导铂 、钯行情的主要因素，这也可能意味着铂 、钯的投研分析框架需要持续迭代 。 ”王彦青表示。
广期所相关负责人表示 ，下一步 ，广期所将在中国证监会指导下，扎实做好铂、钯期货和期权上市的各项准备工作 ，保障铂、钯期货和期权的平稳推出和稳健运行 。
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